2025年港股的行情，一个重要的推动力量就是AI的叙事。DeepSeek的推出，让投资者意识到中国在AI模型领域的实力，让市场对中国的科技公司再定价，带动了”东升西落”的市场主线。

另方面，以阿里为代表的科技巨头，宣布大幅加码AI算力开支。2025年2月，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于云和AI基础设施建设。

但随后，在关税的风险冲击下，市场担忧未来科技巨头的资本开支压力。其次，微软也表示要调整AI算力的投入，2025年2月，美国券商TD Cowen渠道检查显示微软因潜在供应过剩而取消美国数据中心容量租赁。